国内对冲基金发展面临两大困扰

投资工具单一、人才紧缺

自今年3月实施私募投资基金管理人登记备案制以来，截至12月15日，国内已有4628家私募机构获得私募基金管理人牌照。同时，截至今年11月底，国内对冲基金总规模也已达到6150亿元。

“与去年3200亿元的规模相比，今年国内对冲基金规模增长92%”。深圳市私募基金协会秘书长、私募排排网创始人　李春瑜(专栏)　上周六在“第三届中国对冲基金年会”上表示，对冲基金已成为国内市场不可忽视的重要力量。

为什么会出现对冲基金创业潮?永安期货余杭营业部总经理马志伟认为，现在很多公司都会选择通过私募发行产品，“我们公司57只产品中，有20只产品通过私募通道发行，这表明私募牌照是有含金量的，也激发了对冲基金的创业潮”。

“当前私募机构登记备案条件非常宽松，500万元注册一个公司，即使一只基金产品都没发行过，也照样可以在中国基金业协会备案登记，对冲基金创业门槛也比较低。”马志伟说。

据了解，永安期货去年产品发行规模为5亿元，今年迅速增长到40亿元，“从规模上看增长了8倍，从产品数量上看也增长了6倍。”马志伟表示，随着规模的快速增长以及政策的放开，对冲基金未来发展空间巨大。他预计，明后两年将是私募通道产品发行的一个高峰期。

期货日报记者了解到，近两年刚成立的一些中小型对冲基金发展速度也非常快。如成立于2011年年底的杭州龙旗科技有限公司，目前管理的对冲基金规模有40多亿元。然而，在快速发展的同时，对冲基金也面临投资工具单一以及人才缺乏等困扰。

“现在最大的问题是工具太少，特别是衍生品工具。拿上周股市行情来说，纯粹的套利产品表现不太好，现在能做股指对冲的只有沪深300股指期货，但它只代表市场的一部分，行业属性比较强，这对对冲基金来说非常不利。”通联数据股份公司首席执行官乔亮在会上表示，衍生品的缺少甚至会制约整个行业的发展，“工具过少造成大家的策略比较集中，一旦碰上黑天鹅事件，就会出现集体性的回撤”。

除了衍生品工具单一外，人才也是制约对冲基金发展的问题之一。马志伟表示，投资能力对对冲基金来说非常重要，而国内对冲基金领域真正优秀的投资经理人并不多。

“虽然这些人才的培养和复制存在一些困难，但在现阶段还是有机会实现的。”上海元葵资产管理中心董事长施振星对人才的培养较为乐观，他认为途径有很多，比如直接参与、参加交流会或参与实战，但这需要时间。

在国内对冲基金快速发展的同时，国外对冲基金也不断进入中国市场，国内对冲基金能从他们那里学到哪些经验呢?杭州龙旗科技有限公司联合创始人兼首席投资官王黎表示，美国对冲基金对于研究非常严谨，他们多数追求长期收益，公司自上而下，从高管到员工，很多是经济学博士。美国对冲基金的这种严谨态度值得国内同行学习。