私募机构西湖论剑：A股有钱任性成新常态

证券日报记者 　庄少文(专栏)　

私募行业翘首以盼的年度盛会，由私募排排网、永安期货、财通基金、广发证券(000776,股吧)联合主办，深圳市私募基金会协会特别支持的“2014(第三届)中国对冲基金年会”于12月13日在杭州洲际酒店拉开帷幕。近千余位来自政府部门、行业协会、国内外著名的对冲基金管理机构、银行、信托、公募、券商、基金公司和专家学者等齐聚一堂，共同探讨泛资管时代下，各机构合作共赢新模式。

众机构齐聚对冲基金年会

年会主办方私募排排网创始人　李春瑜(专栏)　从五方面对2014年私募基金行业发展现状进行了详细分析：第一、2014年2月7日《私募投资基金管理人登记和基金备案办法》正式施行，标志着私募基金正式走向“正规军”;第二、2014年3月17日，国内私募投资基金管理人登记备案实施，自主发行产品时代的到来，今年私募机构自主发行产品热情高涨;第三、股票私募仍是主力军，量化投资、期货投资迅速地崛起，对冲基金已是国内证券市场不可忽视的重要力量;第四、2014年私募行业可谓是“皆大欢喜”，今年超九成私募产品实现正收益，私募实实在在获得了利润，阳光私募的分红次数在今年也创造了历史记录;第五、2014年以来，阳光私募产品清盘数量较去年大幅下降33.24%。

李春瑜还强调，为了促进中国对冲基金规范、快速和全面的发展，私募排排网携手银行、券商资管、期货公司、基金行政管理人、销售机构等达成了战略联盟关系，利用各自的优势资源，合理打造了中国对冲基金综合服务平台。

中国对冲基金迎来百花齐放的时代，各类策略的国内对冲基金快速发展茁壮成长，而期货私募发展迅速，无疑是市场最为耀眼的群体。而在期货私募快速发展的过程中，期货公司扮演着重要的角色。“我们永安想成为大家在财富管理当中勤奋服务的好朋友。”永安期货董事总经理施建军从四方面阐述了永安期货今年做出的新努力：第一、永安单独成立一个平台，在此基础上能够提供更好的服务;第二、永安想成为在财富管理当中能够给大家在研究和投资方面能够充分交流与合作的好朋友;第三、永安要努力成为私募界，特别是好多中小的专业投资者提供服务的一个好朋友;第四、永安能够成为让大家更加紧密地在一起，最近永安期货发起了一个专门投资以私募基金股权的投资公司，主要的目标是引进海外的投资管理人员，当然也包括国内中小的专业投资者的培养。

私募基金的发展离不开相关金融机构的支持，随着资管业务的放开，券商创新业务不断推出，券商在私募基金发展过程中扮演着越来越的角色。特别是私募基金自主发行产品，私募基金外包服务推出后，券商在私募基金发展过程中发挥着越来越重要的作用。“加强与对冲基金之间的深入合作、推动对冲基金行业健康规范发展是广发证券的重要战略。”广发证券总裁助理王新栋表示，2014年广发证券在如下领域积极进行了各项业务创新：第一、与新浪网签署战略合作协议，加速布局互联网金融生态圈;第二、间接全资持有广发金融交易(英国)有限公司(伦敦金属交易所LME第一类交易会员)，提供期货跨境业务;第三、广发证券(加拿大)公司在加拿大BC省列治文市正式开业、将通过提供中、港、加等地证券投资、基金、保险等各类金融产品载体配置，朝着“全方位财富管理中心”业务定位的方向发展;第四、设立了广发新三板投资基金，专注于新三板企业的投资。

在财富管理行业的新时代，各类资产管理机构都在自我定位、自我选择和自我突破。“财通基金在2014年做了如下选择，取得了不错的成绩。”财通基金王家俊表示，第一、在2013年年底，财通基金对市场环境做了分析，认为2014年将是一个结构性的牛市或贯穿全年，权益类配置时机正在到来;第二、定增赚钱效应逐步显现，2014年定增市场依旧火热;第三、对冲时代，期货资管产品继续扩容;第四、风控升级，子公司面临着洗牌的时间;第五、产品发行速度不断地加快。

值得注意的是，本次对冲基金年会邀请到了原中国证券投资基金业协会会长孙杰先生，孙先生发表了关于“私募基金监管的现状与展望”的主题演讲，得到了业内人士的广泛认同。针对私募行业的现状，他发表了自己的几点认识：第一、我国私募基金长足发展，完善了基金体系，推动了基金发展;第二、对冲基金大大拓宽了投资领域的范围，在拓宽了投资领域的范围的同时，对冲基金被养老基金、主权基金等机构投资人更加认可，这是一个非常重要的发展;第三、2008年金融危机以来，76%的对冲基金管理人中，机构投资人的资产有了很大的提高;第四、对冲基金最近发了很多新的，超过了原来对冲的、狭义的方式，发展了中国寻求绝对收益的投资策略，大大地丰富了对冲基金的内涵，加强了全球宏观组合策略新兴市场世界驱动并购产业基金这方面的工作;第六、投资者发生了变化，大大提高了对投资人的透明度。

最后，他强调，这是一个深化改革的年代，这是一个双向开放的年代，这是一个充满机遇与挑战的年代。作为今天刚结束的中央经济工作会议将进一步深化改革，稳定经济的发展，提供了很好的政策导向，私募基金行业乃至整个资产管理行业将迎来巨大的发展机遇，推动私募基金规范发展和行业自律，不仅是健全多层次的基本市场体系，丰富资本市场的交易形态，拓展业务范围的需要，更能进一步满足我国社会的需求，激发社会的活力，充分发挥金融体系中小微企业的功能，推动我国经济进一步转型升级。我们愿意与行业一同共同努力，珍惜难得的历史机遇，创造规范、诚信、创新的私募行业发展环境，推动各类私募基金持续、健康、发展，实现资产管理行业的中国梦，实现中国对冲基金的中国梦。

“CTA是近两年发展势头最强的品种，在中国CTA行业快速发展过程中，有几点是很重要。”元盛资产田野表示，第一、在引导投资人特别是机构投资人，期货基金跟期货是没有关系的;第二、在展示策略的时候，除了回报，更多地要着重一些其它的指标;第三、相关性，无论股市是涨，还是跌，无论我国经济怎么样，债市怎么样，跟我们都没有关系;最后、容量很重要，如果你的容量只有3000万、5000万，那比较好地能够去估算你的容量，这是非常重要的。

A股未来有三大机会

最近一段时间，A股非常地火爆，“有钱，任性”，再加三个字是“新常态”，如果这样的话，大家赚钱就非常地简单、容易，“有钱、任性”，成为新常态，但市场显然不太可能成为这样一个样子。凯石益正资产管理有限公司总经理陈继武从宏观经济、市场资金、股票估值、政策环境、投资情况等五个方面分享了他的看法。他认为，A股市场，结合这五个要素，有三大机会可以提供给大家参考：机会一、传统产业，互联网时代来临，其中蕴含层出不穷的商业模式和投资机会;机会二、传统产业经过这一轮恶性的竞争，结构的调整，将会若干世界级的企业崛起，这个里面充满了投资机会，而且目前的估值还是不高;机会三、混合所有制的推进，随着整个的资金价格市场化、利率市场化，整个全球经济的一体化。未来2到3年随着整个中国经济结构调整不断地见成效，随着技术在推动，中国经济增长的要素、因素当中不断地增强，随着整个我们国家金融市场的改革，利率市场化、人民币国际化、金融准入门槛越来越低，那A股市场的投资机会将会层出不穷。